Согласно ст. 10 закона осуществление деятельности по ведению реестра не допускает ее совмещения с другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Ограничения на совмещение видов деятельности и операций с ценными бумагами устанавливаются ФКЦБ.

В числе основных функций, выполняемых ФКЦБ (см. также главу 10), большое значение имеет лицензирование профессиональных участников рынка ценных бумаг. Лицензирование профессиональных участников рынка ценных бумаг введено ст. 39 Закона "О рынке ценных бумаг". Лицензированию подлежат все перечисленные выше виды профессиональной деятельности. Ее осуществляет ФКЦБ или другой орган на основании генеральной лицензии (лицензии на право лицензирования), выдаваемой ФКЦБ.

В законе предусмотрено три вида лицензий:
* профессионального участника рынка ценных бумаг;
* на осуществление деятельности по ведению реестра;
* фондовой биржи. Лицензирующий орган контролирует деятельность про-
фессионального участника рынка ценных бумаг и может отозвать лицензию
при нарушении законодательства РФ. Подробности относительно лицензирова-
ния разных видов деятельности приведены в соответствующих постановлениях
ФКЦБ.
ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ
1. Перечислите разрешенные законодательством виды профессиональной
деятельности на рынке ценных бумаг.
2. В чем различие между брокерской и дилерской деятельностью?
3. В чем различие между депозитарной и клиринговой деятельностью?
4. Кто относится к организаторам торговли на рынке ценных бумаг?
5. Что понимается под системой ведения реестра?
6. Дайте определение номинального держателя.
7. Какие ограничения существуют в законодательстве на совмещение не-
которых видов деятельности?




165


ГЛАВА 15.
ФОРМЫ КОЛЛЕКТИВНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ В РОССИИ
15.0 ПОНЯТИЕ И ОСОБЕННОСТИ КОЛЛЕКТИВНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ
Общие сведения о коллективном инвестировании были даны в главе 6.
Здесь рассматривается российская специфика этого типа инвестирования.
В соответствии с Комплексной программой мер по обеспечению прав
вкладчиков и акционеров, утвержденной Указом Президента РФ "Об утвержде-
нии Комплексной программы мер по обеспечению прав вкладчиков и акционе-
ров" № 408 от 21 марта 1996 г., к коллективным инвесторам относятся:
паевые инвестиционные фонды (открытые и интервальные, а также закры-
тые срочные);
кредитные союзы;
акционерные инвестиционные фонды;
негосударственные пенсионные фонды.
К началу 1997 г. в России существовало около 350 работающих специали-
зированных инвестиционных фондов приватизации, функционировало около 40
инвестиционных фондов, созданных вне приватизационных программ. Быстрыми
темпами развивалась индустрия негосударственных пенсионных фондов (около
800) и страховых компаний (около 2700 компаний), возникло около 130 кре-
дитных союзов.

В экономическом плане понятие "коллективное инвестирование" означает
такую схему организации инвестиционного бизнеса, при которой средства,
осознанно и целенаправленно вложенные мелким инвестором в определенное
предприятие (фонд), аккумулируются в единый пул под управлением профес-
сионального управляющего с целью их прибыльного последующего вложения.

Форма коллективного инвестирования характеризуется одновременно сле-
дующими признаками:
- привлечение средств путем размещения ценных бумаг или заключения
договоров;
- осуществление в качестве основной деятельности инвестирования прив-
леченных средств в ценные бумаги и иное имущество;
- получение основной доли доходов в форме дивидендов, процентов и до-
ходов от сделок, совершаемых с этим имуществом;
- распределение доходов, полученных от инвестирования, между участни-
ками коллективного инвестирования путем выплаты им дивидендов, процентов
или иных выплат.

С точки зрения операционной деятельности коллективные инвесторы имеют
ряд характерных отличительных черт:
- лица, предоставляющие свои денежные средства финансовому посреднику
(управляющему), сами несут риски, связанные с инвестированием;
- управляющий объединяет средства многих лиц (как физических, так и
юридических), обезличивая отдельные взносы в едином денежном пуле и ус-
редняя тем самым указанные риски для участников коллективной инвестици-
онной схемы;
- в отличие от ряда традиционных форм инвестирования (банки, страховые компании, индивидуальные
пенсионные счета и др.) схемы коллективного инвестирования не предполагают обещания заранее
оговоренных фиксированных выплат;
- инвестор, участвующий в коллективных инвестиционных схемах, осведомлен о направлениях
инвестирования собранных средств и имеет в связи с этим возможность выбрать ту схему (форму)
инвестирования, которая в наибольшей степени соответствует его инвестиционным предпочтениям.

В России в настоящее время актуальность системы коллективного инвес-
тирования вызвана, с одной стороны, заинтересованностью населения в на-
дежном и прибыльном способе помещения своих доходов, с другой стороны -
растущими потребностями российских предприятий во внешних негосу-
дарственных источниках финансирования.
Именно коллективные инвесторы призваны стать ключевыми финансовыми
посредниками:
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158