ТОП авторов и книг     ИСКАТЬ КНИГУ В БИБЛИОТЕКЕ

А  Б  В  Г  Д  Е  Ж  З  И  Й  К  Л  М  Н  О  П  Р  С  Т  У  Ф  Х  Ц  Ч  Ш  Щ  Э  Ю  Я  AZ

 



В каждую из вышеперечисленных групп могут войти не только нацио-
нальные, но также и зарубежные ценные бумаги.





В целом, хотя результат во многом зависит от целей клиента, типичный
портфель может состоять из следующих инвестиций:
Денежные средства на депозите 4%
Облигации с фиксированным доходом (включая конвертируемые) 20%
Недвижимость (здания) 10%
Акции национальных компаний 40%
Акции зарубежных компаний 26%
Итого 100%

Примечание: производные инструменты включены в соответствующие разде-
лы

ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ
1. Что означает подход к инвестированию "сверху вниз"?
2. Почему международные инвесторы не всегда покупают зарубежные госу-
дарственные облигации с самой высокой доходностью?
3. Опишите основные различия между техническим и фундаментальным ана-
лизом.
4. Какие основные факторы нужно определить прежде, чем формировать
инвестиционный портфель клиента?
5. Опишите простую структуру инвестиционного портфеля.






110


ЧАСТЬ II.
ЗАКОНОДАТЕЛЬНЫЕ И РЕГУЛЯТИВНЫЕ ОСНОВЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ
БУМАГ В РОССИИ
ВВЕДЕНИЕ. РАЗВИТИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В РОССИИ И ЗАДАЧИ РЕГУЛИРОВАНИЯ
Рынок ценных бумаг в России начал свое формирование в первой половине
1991 г. после принятия известного Постановления Совета министров РСФСР N
601 от 25 декабря 1990 г. "Об утверждении Положения об акционерных об-
ществах". Для этого - первого - этапа были характерны такие процессы,
как появление первых открытых АО, появление государственных облигаций на
биржевых торгах, создание сотен бирж, начало функционирования первых ин-
вестиционных компаний и др. К концу этого этапа в основном было законче-
но формирование первичной нормативной базы развития рынка ценных бумаг.
Постановление Совета министров РСФСР N 78 от 28 декабря 1991 г. "Об ут-
верждении Положения о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах
в РСФСР" на 5 последующих лет стало основным документом в этой области
(за исключением приватизируемых предприятий).
Основными формальными вехами второго этапа развития PЦБ стали система
приватизационного законодательства 1992-1994 гг., и создание и развитие
организованного рынка государственных ценных бумаг в 1993-1995 гг.
Наибольшее влияние на развитие рынка в 1992 -1994 гг. оказал Указ
Президента РФ № 721 от 1 июля 1992 г. "Об организационных мерах по пре-
образованию государственных предприятий, добровольных объединений госу-
дарственных предприятий в акционерные общества". Технология чековой (ва-
учерной) приватизации стала в свою очередь решающей для развития инф-
раструктуры рынка ценных бумаг.
По имеющимся оценкам, именно в 1994 г. рынок ценных бумаг в России
впервые стал оказывать сильнейшее влияние на общеэкономическое и даже
политическое развитие страны. Так, расширение рынка государственных
краткосрочных бескупонных облигаций (ГКО) в 1994 году позволило в опре-
деленной мере уменьшить размер свободных денежных ресурсов, оказывавших
негативное воздействие на курс рубля к доллару и на темпы инфляции.
Увеличившийся размер сбережений населения вызвал к жизни значительное
количество эмитентов, хотя и крайне низкой степени надежности, ориенти-
рованных на работу с населением. Также в 1994 г. впервые началось ис-
пользование ценных бумаг для разрешения кризиса неплатежей. 1994 год оз-
наменовался также осуществлением первых крупных вложений иностранных ин-
весторов в акции российских приватизированных предприятий.
Таким образом, в 1994 г. совпали во времени два качественных сдвига:
во-первых, резко увеличилось предложение ценных бумаг вследствие интен-
сификации эмиссионной деятельности (эмиссия акций приватизированных
предприятий, государственных ценных бумаг, а также активизация компаний,
аккумулирующих средства населения), и, во-вторых, резко увеличился спрос
на инвестиционные ценности (за счет иностранных инвесторов, формирования
устойчивого слоя населения, обладающего сбережениями долгосрочного ха-
рактера, которые могут быть инвестированы в том числе в ценные бумаги, а
также притока на рынок средств банков и других финансовых структур в ре-
зультате снижения прибыльности операций на валютном и кредитном рынках).
С окончанием реализации модели массовой приватизации (1992-1994 гг.)
в России завершается в значительной мере количественный этап институцио-
нальных преобразований. Его важнейшим итогом стало формирование новых
экономико-правовых механизмов и институциональных структур:
- корпоративного сектора экономики (свыше 50 000 зарегистрированных
АО);
- биржевого и внебиржевого рынков корпоративных ценных бумаг, включая
инфраструктуру торговли и вторичный рынок акций приватизированных предп-
риятий;
- системы (пока переходной, но уже довольно мощной) институциональных
инвесторов;
- социального слоя, который даже с учетом его крайней неоднородности
и недостаточной правовой защищенности можно назвать слоем собственников
(около 40 млн. акционеров по итогам массовой приватизации).
Эти факторы в значительной степени определили и последующую динамику
рынка. В результате столь быстрого роста рынка потребности эмитентов и
инвесторов переросли те возможности, которые предоставляет инфраструкту-
ра рынка. Если в 1992-1993 гг. можно было говорить о том, что развитие
инфраструктуры опережало развитие рынка в целом, то в 1995-1996 гг. си-
туация поменялась на обратную.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158

ТОП авторов и книг     ИСКАТЬ КНИГУ В БИБЛИОТЕКЕ    

Рубрики

Рубрики