е. выполнения определенных функций). Например, во
многих странах действует законодательство, предусматривающее обязанность
брокера в приоритетном порядке (по отношению к собственным операциям)
исполнять заявки на покупку или продажу ценных бумаг, поступившие от
клиентов. Требование вести учет клиентских ценных бумаг отдельно от сво-
их собственных применяется в России по отношению ко всем финансовым инс-
титутам, принимающим на хранение и обслуживание ценные бумаги клиентов,
и относится к методам функционального регулирования.
Поскольку в большинстве случаев для зашиты интересов инвесторов на
рынке ценных бумаг основной акцент делается имеет именно на то, как про-
фессиональные участники обслуживают клиентов, а не на финансовое состоя-
ние профессиональных участников, именно методы функционального регулиро-
вания составляют основу регулирования рынка ценных бумаг. Этим обуслав-
ливается необходимость принятия детальных стандартов профессиональной
деятельности, которые являются одним из основных инструментов регулиро-
вания рынка ценных бумаг.
Поскольку методы функционального регулирования рынка, составляющие
основу всей системы его регулирования, связаны с установлением правил
совершения операций, они во многом смыкаются с вопросами деловой этики и
обычаев делового оборота. Именно по этим вопросам интересы участников
рынка и задачи государства по многим позициям совпадают, что позволяет
использовать саморегулирование как метод оперативного решения текущих
вопросов. Совпадение интересов государства и участников рынка существует
прежде всего в сфере предупреждения и разрешения конфликтов между участ-
никами, улучшения управления рисками, снижения возможностей для мошенни-
чества и других противоправных действий, поддержки ликвидности и ста-
бильности рынка, внедрения лучших стандартов профессиональной дея-
тельности. Решение указанных задач на базе саморегулируемых организаций
требует специализации последних по видам профессиональной деятельности,
а характер решаемых задач - формирование стандартов профессиональной де-
ятельности и принуждение к их исполнению - обуславливает необходимость
отказа от принципа конкурентности в сфере саморегулирования.
Несмотря на совпадение интересов участников и задач государства по
многим вопросам регулирования рынка, это совпадение не является полным,
и по значительному кругу вопросов требуется прямое государственное регу-
лирование.
К основным принципам регулирования относятся:
1. Принцип государственного регулирования рынка ценных бумаг, который
заключается в том, что вся система регулирования рынка (включая систему
саморегулирования) создается государством, выполняющим универсальную
функцию по защите граждан и их интересов, осуществляющим меры по защите
прав участников рынка ценных бумаг на основе лицензирования и регулиро-
вания всех видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.
2. Принцип единства нормативной базы, режима и методов регулирования
рынка на всей территории Российской Федерации.
3. Принцип минимального государственного вмешательства и принцип мак-
симального саморегулирования, который означает, что государство регули-
рует деятельность субъектов рынка лишь в тех случаях, когда это абсолют-
но необходимо, и делегирует часть своих нормотворческих и контрольных
функций профессиональным операторам рынка ценных бумаг, организованным в
саморегулируемые организации.
4. Принцип равных возможностей, означающий:
* стимулирование государством конкуренции на рынке ценных бумаг через
отсутствие преференций для отдельных участников рынка;
* равенство всех участников рынка ценных бумаг перед органами регули-
рования рынка;
* гласное и конкурсное распределение государственной поддержки раз-
личных проектов на рынке ценных бумаг;
* отсутствие преимуществ для государственных предприятий, функциони-
рующих на рынке ценных бумаг, перед коммерческими;
* запрет для государственных органов давать публичные оценки профес-
сиональных участников рынка;
* отказ от государственного регулирования цен на услуги профессио-
нальных участников рынка (кроме компаний - реестродержателей).
5. Принцип преемственности в развитии системы регулирования рынка, который заключается в эволюционном, планомерном характере ее развития, следовании установленным долгосрочным ориентирам государственной политики в этой сфере, предоставлении возможностей адаптации к изменениям в системе регулирования рынка для всех субъектов регулирования.
6. Ориентация на мировой опыт и учет тенденции глобализации финансовых рынков означает следование рекомендациям Группы 30 с целью создания цивилизованного и конкурентоспособного рынка ценных бумаг, а также разработку взвешенной политики по отношению к иностранным инвесторам и иностранным участникам российского рынка ценных бумаг.
Несмотря на то, что государство будет стремиться передать возможно
большую часть функций по регулированию рынка саморегулируемым организа-
циям, именно система прямого государственного регулирования несет основ-
ную нагрузку в решении задач регулирования рынка в целом и является ос-
новой всей системы регулирования. При этом к числу основных принципов
государственного регулирования рынка ценных бумаг относятся:
* Функциональное регулирование в сочетании с методами институцио-
нального регулирования по вопросам организации контроля и надзора за де-
ятельностью участников рынка;
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158