Инвестиционные решения принимаются по таким проблемам,
как:
- оптимизация структуры активов, определение потребностей
в их замене или ликвидации;
- разработка инвестиционной политики, методов и средств ее
реализации; определение потребностей в финансовых ресурсах;
- планирование инвестиций по фирме в целом; разработка и
утверждение инвестиционных проектов, разрабатываемых в про-
изводственных отделениях;
- управление портфелем ценных бумаг.
Инвестиционные решения предполагают выделение в финан-
совом менеджменте двух видов финансового управления: кратко-
срочного и долгосрочного, имеющих свои специфические черты.
Краткосрочные инвестиционные решения направлены на опреде-
ление структуры капитала фирмы на текущий период, которая от-
ражается в ее балансе. Принятие таких решений требует от фи-
нансовых менеджеров глубоких профессиональных знаний в облас-
ти текущего финансового управления фирмой, умения применять
обоснованные методы их реализации с учетом текущих тенденций
развития рынка.
Долгосрочные инвестиционные решения, именуемые страте-
гическими, направлены на обеспечение успешного функционирова-
ния фирмы в будущем и требуют от финансовых менеджеров глу-
боких базовых знаний, практического опыта и навыков в использо-
вании современных методов анализа для выбора оптимальных на-
правлений и путей развития фирмы на перспективу с учетом объ-
ективных закономерностей и специфики развития российской эко-
номики.
Решения по выбору источников финансирования принимают-
ся по таким вопросам, как:
- разработка и реализация политики оптимального сочета-
ния использования собственных и заемных средств для обеспече-
ния наиболее эффективного функционирования фирмы;
- разработка и претворение в жизнь политики привлечения
капитала на наиболее выгодных условиях;
- дивидендная политика и др.
Роль финансовой политики в централизованном управлении
фирмой определяется тем, что она затрагивает все стороны ее эко-
номической деятельности - научно-техническую, производствен-
ную, материально-техническое снабжение, сбыт - и отражает в
концентрированном виде влияние многочисленных внутренних и
258 Раздел II. Управление предприятием
внешних факторов. В рамках единой финансовой политики, разра-
батываемой на высшем уровне управления, определяются в гло-
бальном масштабе источники финансовых ресурсов и их распреде-
ление в рамках фирмы.
Трудно однозначно определить конкретные формы и методы
проведения финансовой политики. Хотя в рамках отдельных фирм
и имеются существенные отличия в использовании конкретных форм
и методов финансовой политики, можно, тем не менее, говорить об
общих ее чертах и принципах, а также инструментах финансовой
политики. Важнейшие из них: распределение и перераспределение
прибылей; финансирование и кредитование деятельности различ-
ных подразделений; определение структуры и характера внутри-
фирменных финансовых операций и расчетов по ним.
Бюджетирование
Особое значение в финансовом менеджменте
имеет планирование финансов или бюджетирование. Разрабатывая
бюджет на следующий период, следует принимать решение забла-
говременно, до начала деятельности в этот период. В таком случае
существует большая вероятность того, что разработчикам плана
хватит времени для выдвижения и анализа альтернативных пред-
ложений, чем в той ситуации, когда решение принимается в самый
последний момент. Другими словами, в последнем случае фирма во
многом рискует пойти по пути наименьшего сопротивления.
Одобрение руководством фирмы бюджета (плана) подразделе-
ния служит сигналом того, что в дальнейшем оперативные реше-
ния принимаются на уровне этого подразделения (децентрализо-
ванно), если они не выходят за установленные бюджетом рамки.
Если же бюджеты на уровне подразделений не разрабатываются,
руководство фирмы вряд ли будет склонно к децентрализации про-
цесса принятия оперативных решений.
Организация работ по внутрифирменному финансовому пла-
нированию зависит от величины предприятия. На мелких фирмах
не существует разделения управленческих функций в собственном
смысле этого слова, и руководители имеют возможность самостоя-
тельно вникнуть во все проблемы. На крупных предприятиях рабо-
та по составлению бюджетов должна производиться децентрализо-
ванно. Ведь именно на уровне подразделений сосредоточены кад-
ры, имеющие наибольший опыт в области производства, закупок,
реализации, оперативного руководства и т. д. Поэтому именно в
подразделениях и выдвигаются предложения относительно тех дей-
ствий, которые было бы целесообразно предпринять в будущем.
Бюджеты подразделений разрабатываются не изолированно
друг от друга. При расчете, например, плановых показателей реа-
лизации, а значит, и величины покрытия необходимо знать усло-
вия производства и запланированные отпускные цены. Чтобы обес-
печить действенную систему координации, на многих предприяти-
ях разрабатывается инструкция по составлению бюджетов, в кото-
6. Управление финансами предприятия 259
рой содержится повременной план, а также распределение обязан-
ностей и ответственности при расчете бюджетных показателей.
Обычно различают две схемы организации работ по составле-
нию бюджетов (планов): по методу сверху вниз и по методу снизу
вверх. По первому методу работа по составлению бюджетов начи-
нается "сверху", т. е. руководство фирмы определяет цели и зада-
чи, в частности плановые показатели по прибыли.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 200 201 202 203 204 205 206 207 208 209 210 211 212 213 214