Это два основных фактора, оп-
ределяющих величину дивиденда.
Второй формой дохода акционера может быть получение дохода от
увеличения курсовой стоимости акции. Акция имеет номинальную и
курсовую стоимость. Номинальная стоимость акции - это та
часть уставного фонда, которую представляет данная акция.
Ее еще называют лицевой стоимостью, так как если на акции
проставляется ее стоимость, - то именно номинальная. Продажа и
покупка акции не осуществляется строго по ее номинальной стоимос-
ти. Акция продается по курсовой стоимости, представляющей
собой ее рыночную стоимость. Если инвестор купил акцию по одной
цене, а спустя некоторое время реализовал ее по другой, более высокой,
то полученная положительная разница составит его доход от повышения
курсовой стоимости акции. Главным фактором, определяющим изме-
нение курсовой стоимости акции, является степень эффективности
работы акционерного общества.
2. Приобретение или расширение права контроля деятель-
ности акционерного общества. Это еще одна цель, которую может
ставить перед собой инвестор, покупая акции. Чтобы понять порядок
ее достижения, необходимо ознакомиться с тем, как строится управление
акционерным обществом.
Структура управления акционерным предприятием имеет
такой вид:
а) общее собрание акционеров - высший орган управления. В его
компетенцию обычно входит определение основных направлений
деятельности предприятия, утверждение и изменения его устава,
утверждение годовых результатов деятельности, избрание и отзыв
членов руководящих органов и другие вопросы. Принятие решений
Осуществляется путем голосования; количество голосов, которым рас-
полагает акционер, зависит от количества принадлежащих ему акций.
Дно, что чем большим количеством акций располагает акционер,
больше его влияние на работу предприятия. Количество акций,

Раздел II. СИСТЕМА РЫНКА
владение которыми позволяет осуществлять контроль за деятельностью
акционерного общества, называется контрольным пакетом акций
Его конкретная величина зависит от многих обстоятельств: количества
и распределения выпущенных акций, уставных требований; решаемого
на собрании вопроса и др.
Приобретение крупных пакетов акций сопровождается получением
значительных возможностей влияния на функционирование акционер-
ного предприятия;
б) совет (наблюдательный совет) акционерного общества
избирается общим собранием из числа акционеров. В его компетенцию.
входят такие вопросы, как контроль за деятельностью исполнительных
органов общества, утверждение бюджетов и планов развития
предприятия, объявление дивидендов и другие;
в) правление (дирекция) акционерного общества - это испол-
нительный орган, который формируется из менеджеров, нанятых для
работы в корпорации. Здесь сосредотачивается все текущее,
оперативное управление предприятием.
Предприятие, которое владеет контрольными пакетами акций других
акционерных обществ, называется холдинговым или холдинговой
компанией. А сами "другие акционерные общества" становятся в
этом случае дочерними предприятиями. Холдинговая структура имеет
возможность оперативно и гибко реагировать на изменения рыночной
конъюнктуры, мобилизовывать финансовые средства для крупных стро-
ительных, научно-исследовательских и других проектов, развивать
специализацию и поддерживать кооперационные связи в рамках
группы предприятий.
Теперь целесообразно познакомиться с основными видами акций.
Акции принято классифицировать следующим образом:
1. /70 степени контроля за их обращением акции разделяются
на именные и на предъявителя. Обращение именных акций постоянно
регистрируется, в реестре акционеров отражается информация о
конкретном владельце акции. Акции на предъявителя имеют большую
свободу обращения, переход прав собственности не требует, как пра-
вило, специальной регистрации.
2. /70 степени надежности получения дивиденда различают акции
простые и привилегированные (преференциальные). Простые акции
не дают никаких гарантий их владельцам на получение дивидендов.
Привилегированные акции предоставляют определенные преиму-
щества или даже гарантии их владельцам в получении дивидендов-.
Сами привилегии могут быть разнообразными в своем конкретном
наполнении. Может быть наиболее часто применяются привилегии в
форме установления фиксированных дивидендов (в процентах к:
Глава 12. Предприятие и его виды
191
номинальной стоимости) или в форме предоставления держате-
пдцд таких акций первоочередного права на получение дивидендов.
3 По возможностям участия в управлении акционерным обще-
ством обычно выделяются одноголосые, безголосые и многоголосые
акции. Одноголосые акции дают их владельцам по одному голосу на
общих собраниях акционеров. Безголосые акции лишают их владельцев
права голоса при решении вопросов на собраниях акционеров. Нередко
привилегированные акции являются одновременно и безголосыми
акциями. Многоголосые акции обеспечивают их держателям более
чем один голос на общем собрании акционеров.
В заключение кратко отметим основные преимущества и недо-
статки акционерного предприятия. К преимуществам акционерных
обществ можно отнести: а) наличие довольно мощного механизма
привлечения денежных средств; б) ограниченная ответственность
владельцев предприятия, распыление предпринимательского риска среди
множества акционеров; в) возможность добиваться экономических пре-
имуществ, осуществляя крупномасштабное производство;
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178